权威、深度、简单的财经资讯都在这里　　意欲借暴风集团（原暴风科技）登岸A股资本市场未果四年后，江苏稻草熊影业有限公司“叩门”了港股。　　7月20日，STRAWBEAR ENTERTAINMENT GROUP（以下全称“稻草熊影业”）向港交所提交招股书，白鱼登岸港股主板。稻草熊影业通过合约决定间接掌控的实体公司即为行业熟悉的江苏稻草熊影业有限公司（以下全称“江苏稻草熊”）。

　　作为一家影视公司，稻草熊影业背后的股东堪称“星光熠熠”。据招股书，稻草熊影业有限公司股东为刘小枫，股权比例为58.41%；爱人奇艺、刘诗施（即演员刘诗诗）、赵丽颖分别股权19.57%、14.8%、0.79%。

　　一季度收益几乎来自爱人奇艺　　对于国内投资者而言，江苏稻草熊应当不陌生。　　2016年，暴风集团曾意欲以10.8亿元人民币并购江苏稻草熊60%的股权。

彼时的重组预案表明，江苏稻草熊2015年净利润仅有2852.08万元人民币。上述并购最后被证监会驳回。　　天眼坎表明，江苏稻草熊为吴奇隆于2014年创办的影视制作公司，是吴奇隆北京稻草熊影视的派生品牌系列之一。

　　折戟A股重组之后，2018年，江苏稻草熊展开了一系列重组。江苏稻草熊与稻草熊影业子公司议定适当合约，沦为后者开展业务的实体公司。

稻草熊影业对江苏稻草熊及其附属公司的经营行使管理控制权，并有权拥有其业务产生的所有经济利益。　　图片来源：招股书，稻草熊影业与江苏稻草熊的合约架构　　作为剧集制片商及发行商，稻草熊影业业务涵括电视剧及网剧的投资、研发、制作及发售。

近日热播的谍战剧《局中人》正是稻草熊影业的制做电视剧之一。此外，稻草熊影业的自制剧集还包括《蜀山战纪之剑侠传奇》、《蜀山战纪2踏火行歌》、《国宝奇旅》等。　　据报，稻草熊影业的主要业务模式还包括向电视台、网络视频平台或第三方发行商许可自制剧集播映权；将来自网络视频平台或剧集制片商的买回剧集播映权许可予电视台、第三方发行商或视频平台；根据网络视频平台订单获取自定义剧集皇弟服务等。

　　2015年，稻草熊影业首度在市场发售自制剧集的“先网后台”播出模式，即自制剧集《蜀山战纪之剑侠传奇》首先于爱奇艺公映，并于其后发售予安徽卫视。《蜀山战纪之剑侠传奇》亦是当年影视IP的标杆之作。

　　目前，自制剧集是稻草熊影业的主要收益来源。2019年，来自其自制剧集播映权许可的收益占到同期公司总收入的74.7%。

　　图片来源：招股书，近年稻草熊影业各个业务收入情况　　据弗若斯特沙利文报告，按2019年首轮播出电视剧数目计，稻草熊影业在国内所有剧集制 片商及发行商中名列第四，市场份额为6.0%。按2019年剧集收益计，稻草熊影业亦于国内所有剧集制片商及发行商中名列第六，市场份额为1.7%。　　2017年-2019年，稻草熊影业的收益分别为5.43亿元人民币（如无标明，单位折合）、6.79亿元、7.65亿元，经调整净利润分别为8560.8万元、7495万元、6539.6万元。

今年一季度，稻草熊影业构建收益3.27亿元，经调整净利润5792.5万元。　　图片来源：招股书，稻草熊影业近年业绩　　在近年大部分影视公司业绩广泛下降的背景下，稻草熊影业的营收仍能在2017年-2019年按年构建双位数快速增长，相当大程度归功于其与爱奇艺的深度合作。　　据招股书，自2018年起，爱人奇艺之后沦为稻草熊影业的第一大客户。

今年一季度，稻草熊影业的收益堪称100%来自于爱奇艺。与此同时，2018年、2019年爱人奇艺还是稻草熊影业的五大供应商之一。　　图片来源：招股书。

2017年至2019年一季度，稻草熊影业来自爱人奇艺的收益情况　　据招股书，稻草熊影业已就剧集及网络大电影版权许可、版权及剧集播映权出售、影视剧歌曲制作以及自定义剧集皇弟及涉及发售收益分为与爱奇艺议定多项框架协议。除网络大电影合作框架协议外，涉及协议一般都至2022年末期满。

除非稻草熊影业收到书面通知中止合作，否则有关期限将自动重续，为期三年。　　刘诗诗、赵丽颖股权四年多　　虽然稻草熊影业自正式成立以来仍然与爱奇艺维持业务联系，但其与爱人奇艺的“亲密关系”可追溯至2018年。　　2018年及2020年5月，稻草熊影业分别取得爱人奇艺全资附属公司Taurus Holding的A-1轮和A-2轮投资。据招股书，两轮投资的已付对价分别为4000万美元及1513.88万美元。

　　目前，爱人奇艺在稻草熊影业的股权比例为19.57%。除爱奇艺之外，稻草熊影业更加市场熟悉的股东还包括刘诗施（即演员刘诗诗）和赵丽颖，两人分别持有人稻草熊影业14.8%、0.79%股份。　　图片来源：招股书。

目前稻草熊影业的股东结构表格　　刘诗诗和赵丽颖也是江苏稻草熊的股东。天眼坎表明，刘诗诗和赵丽颖在江苏稻草熊的股权比例分别为20%、1%。两人均是在2015年末的股东更改时转入江苏稻草熊的。　　根据2016年暴风集团并购江苏稻草熊60%股权的预案，刘诗诗所所持股份估值2.16亿元，其中现金支付6480万元，股份缴纳1.512亿元；赵丽颖所所持股份估值1080万元，其中现金支付324万元，股份缴纳756万元。

当时，这笔并购被戏称为吴奇隆给刘诗诗的“嫁妆”。　　如今，距离折戟A股重组已过去四年，暴风集团一地鸡毛，影视行业也在寒冬中拼死求生存。

稻草熊影业此次筹谋港股上市，计划将募资用作剧集制作、并购IP、投资或收购可提升公司市场地位及减缓剧集研发、制作及发售的公司等。　　稻草熊影业回国港上市能否成功成事？登岸港股市场后的稻草熊影业能利用资本力量回头多近？一切皆是未知数。

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